界面新闻记者|何柳颖
助贷新规影响显现。
近日，奇富科技、信也科技两家头部助贷机构发布了2025年四季度以及全年业绩。数据显示，在去年四季度，两家机构营收、净利润均出现下滑，市场利率下降带来的经营压力成为重要影响因素。
全年来看，信也科技2025年实现营收、净利双增长，奇富科技增收不增利。截至2025年年底，两家机构的在贷余额均出现一定程度收缩，逾期率也出现恶化。
值得指出的是，面临政策与市场的调整压力，国际市场、科技输出等业务成为部分机构的重要增长动力。
2025年四季度营收、利润双双下滑
数据显示，在去年四季度，奇富科技营收40.93亿元，同比下滑8.68%；净利润10.16亿元，同比下滑46.89%。信也科技营收30.24亿元，同比下滑12.53%；净利润4.16亿元，同比下滑38.91%。
（四季度营收数据 数据来源：公司财报 数据整理：何柳颖）
2025年四季度，奇富科技的两大业务板块中，信贷驱动服务净收入有所增长，为34.32亿元，2024年同期为28.90亿元，上季度为38.69亿元。但平台服务净收入收缩明显，为6.61亿元，2024年同期为15.93亿元，上季度为13.37亿元。
奇富科技首席执行官吴海生表示，2025第四季度，宏观环境的不确定性以及监管政策的变化导致整个行业流动性趋紧，风险水平上升，经营面临严峻挑战。鉴于监管政策变化和宏观环境挑战交织，整个行业尚未企稳，奇富将继续保持审慎的业务规划。
类似的，信也科技去年四季度亦承压，其营收下滑主要由于贷款促成服务费、后续服务费和担保收入的减少，部分被净利息收入和其他收入的增加所抵消。
两家机构均提及市场利率下降带来的经营压力，显示出助贷新规对行业带来的冲击。2025年10月1日，金融监管总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式生效。新规之下，助贷平台此前普遍沿用的最高利率红线36%下调至24%。
不过，受访人士分析称，助贷新规并非业绩下滑唯一诱因。
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博对界面新闻记者表示，居民消费与信贷需求恢复缓慢，直接影响业务规模与定价水平，而市场利率持续下行也压缩机构盈利水平。“此外，行业竞争加剧使得获客成本上升、客户转化率下降。叠加助贷新规下白名单管理、综合融资成本明示、风控责任回表等要求，机构业务结构、合作模式、收费体系均需调整，转型过程中收入端受限、成本端上升，同时资产质量指标有所上行，风险处置成本增加，进一步拖累利润表现。”
在贷余额收缩、逾期率上升
全年来看，信也科技去年实现了双增长。2025年，信也科技营收135.69亿元，同比增长3.85%；净利润25.45亿元，同比增长6.57%。奇富科技增收不增利，营收192.05亿元，同比增长11.88%；净利润59.76亿元，同比下降4.35%。
（全年营收数据 数据来源：公司财报；数据整理：何柳颖）
从营收贡献看，两家机构的重资本收入都带来了业绩增长。
信也科技全年营收增长主要得益于贷款促成服务费、净利息收入和其他收入的增加。其中，2025年净利息收入显著增长，为13.365亿元，而2024年为8.538亿元，这一增长主要是由于中国和国际市场表内贷款的平均未偿贷款余额增加所致。
奇富科技2025年营收组成中，信贷驱动服务净收入有所增长，为139.77亿元，而2024年为117.19亿元，主要由于重资本贷款撮合规模增加带来的贷款撮合及服务费增加，以及表内贷款平均在贷余額增加带来的融资收入增加。平台服务净收入有所下滑，为52.28亿元，2024年为54.47亿元，主要是轻资本模式下贷款撮合规模发生减少。
该公司2025年增收不增利，在于运营成本及开支总额增加明显，从2024年的96.37亿元增加至2025年的125.27亿元，其中包括应收贷款拨备的增加，从2024年的27.73亿元增加至2025年的36.25亿元，主要由于表内贷款的贷款发起规模增加。
经营指标方面，截至2025年底，奇富科技的在贷余额为1260.1亿元，较上季度末降低8.8%，同比下滑8%。全年来看，奇富科技促成放款3270.7亿元，同比增长1.6%。
2025年，信也科技促成交易额2003亿元，较2024年的交易额2062亿元小幅下滑。截至2025年底，在贷余额为709亿元，较2024年底的715亿元同样有所下滑。值得一提的是，截至2025年底，中国内地市场的在贷余额为683亿元，同比下滑2.1%，但国际市场的在贷余额为26亿元，同比大增52.9%。
经营质量方面，截至2025年底，信也科技90天以上贷款逾期比率（中国内地市场）为2.85%，2024年底为2.13%。奇富科技2025年底该比率为2.71%，2024年底该比率为2.09%。
奇富科技首席风险官郑彦表示，受外部环境影响，2025年四季度资产风险水平有所上升，公司已收紧风控，近期新发放贷款风险已呈现边际改善。
展望2026年，两家机构均预期会承受一定压力。
奇富科技表示，由于宏观环境中的不确定性及监管压力持续存在，公司拟将风控作为当前第一要务，并在接下来几个季度的业务规划中持审慎态度。2026年第一季度，公司预计将产生净利润8.30亿元至8.80亿元及非公认会计准则净利润9.00亿元至9.50亿元，同比下降51%至53%。
信也科技表示，由于近期监管政策变化带来了短期内的不确定性，公司预计2026年全年总收入将在115亿元至129亿元之间，同比下降约5%至15%。
王蓬博告诉界面新闻记者，两家机构对今年的预期，说明国内信贷需求修复节奏、市场竞争格局、监管合规成本仍将持续影响经营表现，行业整体仍处于调整承压阶段。
国际市场成为重要增长曲线
值得一提的是，国际市场已经成为部分助贷机构的重要增长曲线。
2025年四季度，信也科技国际业务收入9.51亿元，同比增长28.6%，占2025年第四季度总收入的31.4%。信也科技表示，国际化业务保持强劲发展势头，成为拉动集团业绩增长的重要引擎。
全年来看，信也科技2025年国际业务收入达33亿元，同比增长32.0%，占总收入的24.6%。同时，2025年全年国际交易额达140亿元，同比增长38.6%。截至2025年底，国际市场累计注册用户突破5210万，同比增长45.9%；累计借款人达到1170万，同比大增67.1%。
2025年，信也科技印尼和菲律宾市场的用户数实现翻倍，达590万人。在这两个市场，信也科技入局较早，印尼业务品牌AdaKami于2019年12月获得印尼金融服务管理局（OJK）颁发的金融许可证；菲律宾业务品牌JuanHand也已获得菲律宾证券交易委员会颁发的在线贷款许可。
在2025年四季度，信也科技正式宣布布局澳大利亚市场，标志着其向发达市场迈出了关键的战略拓展步伐，全球化战略布局进一步深化。
奇富科技亦对海外市场予以资源投入。吴海生表示，“在对国内业务作出必要调整的同时，我们持续发力布局海外业务。（第四）季度内，加大海外资源投入，在当地市场获取必要资质并建立本地团队，将业务版图拓展至多个发展中国家市场。长期来看，我们相信这些海外市场不仅能带来可观的增长机遇，还将帮助我们实现业务地域结构的多元化。”
据了解，在发布2025年第二季度财报后，该公司表示英国业务已启动。奇富科技表示，2026年，公司将在多个海外市场同步开启积极的探索与尝试，加速海外市场布局。
曾有业内人士告诉界面新闻记者，目前印尼、墨西哥等地是热门的信贷业务出海目的地。这些国家人口基数大，信贷需求高，展业门槛也并不高，因此吸引了诸多中资企业入局。
“海外部分地区信贷渗透率较低、数字金融需求快速提升，能够为机构提供增量市场与新的增长曲线。头部机构可将国内成熟的风控技术、信贷模型与运营能力进行输出，形成差异化竞争优势，同时国际化布局有助于分散单一市场风险。”王蓬博告诉界面新闻记者。
“挑战则在于不同国家和地区的金融监管体系、牌照资质、征信环境、用户习惯差异较大，合规准入与本地化运营成本较高，风控模型需要重新适配当地信用数据与违约特征，同时还要面对当地金融机构、国际支付及信贷平台的竞争，跨境资金管理、人才团队搭建、政策变动等都会对业务稳定性形成考验。”王蓬博补充称。
另外，科技输出也为部分机构带来了增量。
据奇富科技介绍，以服务银行自主风控、助力银行构建核心能力为导向的奇富数科FocusPro解决方案，2025年助力合作银行放款量同比增长约448%，年末余额达118亿元。
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